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发表于 2020-8-6 08:00 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

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最近几年中国手游APP产品市场因为优质公司股价的高估,很多距离泡沫只有一步之遥,让忽略买进安全边际的定性分析大师大行其道。因为即使人们用8块钱买进了那支手游APP产品,现在还能赚12元。人们会说:“只买好的,不在乎价格。”但这里面有一个假设,就是那些公司必须永远保持高估状态。这样不问逻辑,用错误的方法赚的钱迟早要还给市场。

按正常逻辑,我们在手游APP产品市场赚三块钱,第一块是被别人低估的钱,第二块是成长的钱,第三块是卖出别人高估的价格。比你用4块买进了现在值5块但5年后值10块的手游APP产品,5年后这个手游APP产品又被高估到20元,于是你的市值增加了16元。

这样看确实没有什么高市盈、低市盈的底层逻辑。高市盈率不代表高估值,低市盈率不代表低估值。但是讲常识的。者可以问自己两个问题,1:高市盈率的问题,如果你有5000亿,你愿意把恒瑞医药私有化吗?2:低市盈率的问题,你觉得商业银行的很多对公贷款能清算收回吗?

只有原教旨(就是持有一家公司的股权二十年以上且心里没有股价的。每一个实体公司的老板都是原教旨的者。查理.持有Costco和沃伦.持有可口可乐就是原教旨的)哈!我发现我真正内心还是很适合这种风格哈!

所谓原教旨,就是看长远,做对的事情。对长期而言,买卖手游APP产品时相对内在有什么样的溢价或折扣,时间越长,重要性就越低。对价格而言,我们宁愿以高一点的价格买优质,而不愿以低的价格买差的。

对于普通者而言,寻找商业模式和文化都很好的公司,要远比判断公司一时的高估低估容易,就是估值的标尺实际是有门槛的,本质上还是一种低买高卖、波段操作的行为哈,即使你很牛逼判断对了低估高估,也可能因为各种不同步的影响因子导致股价错位,因为任何一个公司判断低估高估,挣市场情绪的钱,都是脱离了生意本质的自不量力行为。

绝大部分人,甚至绝大部分专业基金经理,都希望在低估的时候买入、高估的时候卖出,这在逻辑上是成立的,但从竞争策略角度,凭什么能做到比同行买得更低、卖得更高呢?如果策略上没有差异,结果上通常也很难有重大差异,除非是天才。

关于估值,先生有最精辟的观点:根据估值频繁买进卖出是很难的事,股市的高低很难判断,但在特别高、特别低时是容易感知的。从长期的角度,在一家公司达到“最大市值”前频繁买进卖出,理论上可以锦上添花,结果往往弄巧成拙,多做多错。

,就是投公司的商业,商业有多大,是不是稳固,会不会增长。整天拨弄pe、pb表格做,何必要你来做,实习生不会吗?

定性的分析才是真正利润的来源,这也可能是里最难的东西。伟大的公司市场往往不会给一个疯狂的价钱,如果你仅仅是因为有一点点高估就卖出的话,可能会失去买回来的机会。

——真正伟大的公司,老板的言行、文化、商业模式,起到决定性因素。越看长远,这个越重要。伟大的公司比如茅台,苹果等确实很难给到一个疯狂的价格哈!不管市场先生有多么牛逼,都是做不到的事哈!

在当今以及未来时代,唯一不变的就是变化,几乎很少有一层不变的护城河。越来越觉得,在这个快速变化的时代,除了看行业空间、生意模式,其实最重要的是看CEO及文化。所以,多观察CEO平时的言行、理念、观、传记,从长远来说,这更加重要。

今年流行买东西不看价格?这是有问题的。还是回归生意思维,坚持以合理甚至偏低价格买进优质公司。

——这个正道哈!

——2020.8.6


1楼 (沙发)
发表于 2020-8-6 14:03 | 只看该作者
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